{"id":156,"date":"2011-06-17T20:16:02","date_gmt":"2011-06-17T20:16:02","guid":{"rendered":"http:\/\/firmas.lasprovincias.es\/julianlarraz\/?p=156"},"modified":"2011-06-17T20:16:02","modified_gmt":"2011-06-17T20:16:02","slug":"subir-los-tipos-perjudica-a-alemania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.lasprovincias.es\/nimioeconomia\/2011\/06\/17\/subir-los-tipos-perjudica-a-alemania\/","title":{"rendered":"Subir los tipos perjudica a Alemania"},"content":{"rendered":"

La subida de tipos de inter\u00e9s que est\u00e1 previsto que decida el Banco Central Europeo (BCE) en julio es perjudicial para Europa. Lo es para los espa\u00f1oles con hipoteca, que sufrir\u00e1n subidas en sus cuotas hipotecarias, pero lo es tambi\u00e9n para Alemania. Pese al consenso internacional de alza de tipos de inter\u00e9s, sigue habiendo un dato que me hace pensar que estas subidas podr\u00edan cesar. El euribor a doce meses, indicador adelantado de los tipos de inter\u00e9s de referencia, cotiz\u00f3 el viernes al 2,142%, tasa id\u00e9ntica que la media de las 13 sesiones que ha tenido de momento junio, lo que demuestra un tendencia plana contraria a la alcista que arrastr\u00e1bamos en los \u00faltimos meses\u00a0tal y como ya dije a finales de mayo<\/a>.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 a Alemania no le interesa la subida de tipos? Por un lado, una econom\u00eda que inicia el crecimiento puede asumir un incremento del 1,25% al 1,5% pero eso no significa que le venga bien. No s\u00f3lo a Espa\u00f1a, que no tiene un crecimiento vigoroso<\/a>, le interesa mantener los intereses bajos.<\/p>\n

Si no se suben los tipos, la inflaci\u00f3n puede repuntar pero seguro que lo que no\u00a0sale reforzado a corto plazo\u00a0es el crecimiento econ\u00f3mico. Pero fundamentalmente, Alemania tiene que pensar en los da\u00f1os colaterales. Dejarse de pensar en el efecto de segunda ronda que tanto le gusta a Trichet y empezar a pensar si ser\u00e1 capaz de recuperarse si tiene que rescatar a Espa\u00f1a.<\/p>\n

Nuestro pa\u00eds no es Grecia y la prima de riesgo puede estar en los 260 puntos si el tipo de inter\u00e9s resultante es el 5,5% o algo m\u00e1s. \u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1 si suben los tipos de inter\u00e9s? Pese a Espa\u00f1a lograra mantener la prima de riesgo en 260 puntos, es decir, pagar por su deuda 2,6 puntos m\u00e1s que Alemania, con un inter\u00e9s de referencia del 2% o el 2,5%, los bonos espa\u00f1oles podr\u00edan alcanzar rentabilidades del 7%. \u00bfEs eso rentable? Les aseguro que no por lo que si llegamos a esa situaci\u00f3n Espa\u00f1a le dir\u00e1 a Alemania: “Resc\u00e1tame”.<\/p>\n

Se lo dir\u00e1 porque la Comunitat Valenciana no podr\u00e1 pagar su deuda<\/a>, Bankia, tercera entidad financiera de Espa\u00f1a, no podr\u00e1 cumplir los requisitos del Gobierno <\/a>y los acuerdos entre Merkel y Sarkozy<\/a> para salvar a Grecia se quedar\u00e1n en papel mojado frente al problem\u00f3n que habr\u00e1n creado encareciendo los tipos de inter\u00e9s de una sociedad europea sobreendeudada que tiene una larga traves\u00eda por delante en la que tiene que entender que debe pagar sus deudas.<\/p>\n

S\u00edgueme en Twitter. @julianlarraz<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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