{"id":264,"date":"2011-07-07T15:20:20","date_gmt":"2011-07-07T15:20:20","guid":{"rendered":"http:\/\/firmas.lasprovincias.es\/julianlarraz\/?p=264"},"modified":"2011-07-07T15:20:20","modified_gmt":"2011-07-07T15:20:20","slug":"trichet-olvida-los-efectos-de-segunda-ronda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.lasprovincias.es\/nimioeconomia\/2011\/07\/07\/trichet-olvida-los-efectos-de-segunda-ronda\/","title":{"rendered":"Trichet olvida los efectos de segunda ronda"},"content":{"rendered":"<p>El Banco Central Europeo ha subido los tipos de inter\u00e9s del 1,25% al 1,5% y ha vuelto a repetir aquello de &#8220;strong vigilance&#8221; que significa que no le gusta que la inflaci\u00f3n supere el 2% (ahora est\u00e1 al 2,6%). Con esta medida, abre la puerta a un efecto de segunda ronda que puede llevar a Espa\u00f1a y Alemania a la ruina.<\/p>\n<p>El principal problema econ\u00f3mico actual es la crisis de la deuda. No s\u00f3lo toda Europa est\u00e1 endeudada sino que, adem\u00e1s, tiene muchos problemas para refinanciarse. Esta situaci\u00f3n se agrava m\u00e1s cuando la <a href=\"http:\/\/firmas.lasprovincias.es\/julianlarraz\/%c2%bfque-es-la-prima-de-riesgo\" target=\"_blank\" rel=\"external nofollow\">prima de riesgo<\/a> se dispara. Sin embargo, nos estamos fijando mucho en el diferencial que existe entre el bono a 10 a\u00f1os alem\u00e1n y el espa\u00f1ol olvidando el precio absoluto que tenemos que pagar por la deuda.<\/p>\n<p>El bono a 10 a\u00f1os alem\u00e1n cotiza, cuando se escribe este art\u00edculo, alguna cent\u00e9sima por debajo del 3%. Es obvio que si los tipos de inter\u00e9s suben, la rentabilidad de la renta fija subir\u00e1 (aun manteniendose la actual prima de riesgo).<\/p>\n<p>Por lo tanto, si el BCE contin\u00faa con una subida de tipos r\u00e1pida a raz\u00f3n de 25 <a href=\"http:\/\/firmas.lasprovincias.es\/julianlarraz\/%c2%bfque-es-un-punto-basico\" target=\"_blank\" rel=\"external nofollow\">puntos b\u00e1sicos <\/a>por trimestre va a encarecer la deuda que tienen que emitir los pa\u00edses y eso es muy negativo.<\/p>\n<p>Ahora, el bono a 10 a\u00f1os espa\u00f1ol ronda el 5,7% con una prima de riesgo de unos 270 puntos. \u00bfDe qu\u00e9 le servir\u00e1 a Espa\u00f1a bajar su prima de riesgo a 200 puntos si los tipos de inter\u00e9s oficiales del BCE est\u00e1n al 3% y el bono alem\u00e1n escala hasta el 5%? Si llegamos a tener que pagar un 7% por nuestra deuda tendremos un serio problema y, lo quieran ver o no, los alemanes tambi\u00e9n lo tendr\u00e1n. \u00bfQui\u00e9n va a rescatar a Espa\u00f1a si llega el momento? Alemania no puede si no quiere Europa acabar como una provincia china. El \u00fanico pa\u00eds capaz de acometer un rescate de este tipo es el gigante asi\u00e1tico.<\/p>\n<p>Trichet siempre habla de los efectos de segunda ronda. Se refiere a que si la inflaci\u00f3n est\u00e1 alta, los salarios vinculados al IPC tendr\u00e1n que subir mucho creando una inflaci\u00f3n imparable. Para evitarlo sube los tipos, limita el consumo y, por la ley de la oferta y la demanda, al existir menos dinero en circulaci\u00f3n los precios bajan.<\/p>\n<p>La teor\u00eda es indiscutible pero no nos olvidemos que el consumo ya est\u00e1 bajo y el IPC por encima del 2% tiene que ver con el petr\u00f3leo y que si se suben los tipos de inter\u00e9s estamos encareciendo la financiaci\u00f3n de los paises de la UE. Europa no se puede permitir el lujo de que caigan ninguno de los grandes como Espa\u00f1a. Otra cosa son los Grecia, Irlanda y Portugal.<\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Banco Central Europeo ha subido los tipos de inter\u00e9s del 1,25% al 1,5% y ha vuelto a repetir aquello de &#8220;strong vigilance&#8221; que significa que no le gusta que la inflaci\u00f3n supere el 2% (ahora est\u00e1 al 2,6%). 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