El apalancamiento es la relaci\u00f3n entre el capital propio y el dinero que se debe a la banca. Cuanto mayor sea el porcentaje, peor es la situaci\u00f3n de la empresa.<\/p>\n
De este modo, si una empresa tiene un capital de un mill\u00f3n de euros y tiene que devolver un cr\u00e9dito de 500.000 euros tendr\u00e1 un apalancamiento del 50%.<\/p>\n
Si desde este punto de partida compra, por ejemplo, una nave industrial por valor de un mill\u00f3n de euros pagando 200.000 euros en efectivo y 800.000 en cr\u00e9dito est\u00e1 firmando una operaci\u00f3n apalancada al 80%. Sin embargo, su situaci\u00f3n (activos por valor de dos millones y cr\u00e9ditos por valor de 1,3 millones) le dar\u00e1 un apalancamiento global del 65%.<\/p>\n
El apalancamiento no deber\u00eda ser nunca superior al 100% ya que supondr\u00eda que el valor de los activos que tiene son inferiores a la deuda que soportan, lo que se entiende como una quiebra t\u00e9cnica.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 se acude al apalancamiento?<\/p>\n
Para poner un ejemplo m\u00e1s f\u00e1cil de entender recurro a la situaci\u00f3n de la vivienda durante el boom. Para comprar una vivienda de 100.000 euros, el inversor se endeudaba al 90% con la idea de que el inmueble se revalorizar\u00eda un 15% al a\u00f1o de modo que pasados dos a\u00f1os valdr\u00eda 130.000 euros. De este modo, realizaba una inversi\u00f3n de 10.000 euros con la que obten\u00eda 40.000 (30.000 de renta y los 10.000 de capital que invirti\u00f3). La rentabilidad era del 150% al a\u00f1o. En el caso de haber invertido desde el principio 30.000 euros para la misma operaci\u00f3n, la rentabilidad hubiera sido del 50%. Desde este tipo de operaciones, cuanto mayor sea el apalancamiento, mejor es la operaci\u00f3n.<\/p>\n
El problema llega cuando explota la crisis. Aquellas empresas con una tasa de apalancamiento no tienen activos que puedan ofrecer a la banca como garant\u00eda para la obtenci\u00f3n de un cr\u00e9dito. Adem\u00e1s, las empresas con un apalancamiento bajo no han sufrido la restricci\u00f3n crediticia puesto que su actividad ya funcionaba sin la necesidad del cr\u00e9dito.<\/p>\n
Desde que empez\u00f3 la crisis subprime, pocos empresarios me han dicho que no han tenido ning\u00fan problema con los bancos. Uno de ellos (a principios de 2011) fue Jos\u00e9 Gand\u00eda Blasco, de la prestigiosa firma de mobiliario y alfombras vanguardistas Gand\u00eda Blasco. “No hemos tenido ning\u00fan problema porque tampoco les hemos pedido nada”, me coment\u00f3. Esta empresa s\u00ed tiene un pr\u00e9stamo bancario realizado hace bastantes a\u00f1os que se pidi\u00f3 para la construcci\u00f3n de una nave industrial donde fabrica su material. La antigua f\u00e1brica, dentro de Ontinyent, la est\u00e1 remodelando poco a poco con el dinero recurrente que genera la empresa para convertirla en un espectacular show room y no tiene pensado elevar su apalancamiento.<\/p>\n
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